Skulle anställda kompenseras med aktieoptioner. I debatten om huruvida alternativ är en form av kompensation använder många esoteriska begrepp utan att ge användbara definitioner eller historiska perspektiv. Denna artikel kommer att försöka ge investerare nyckeldefinitioner och ett historiskt perspektiv Om egenskaperna hos alternativen För att läsa om debatten om expensering, se Kontroversen över alternativet Expensing. Definitioner Innan vi kommer till gott, dåligt och fult, behöver vi förstå vissa nyckeldefinitioner. Tillval Ett alternativ definieras som rätt förmåga men inte skyldighet att köpa eller sälja en aktie Företagskurs eller tilldelningsoptioner till sina anställda Dessa tillåter de anställda rätten att köpa aktier av bolaget till ett fast pris även kännas som aktiekurs eller tilldelningspris inom en viss period Av tiden vanligen flera år Starkkursen är vanligtvis men inte alltid, nära börskursen på dagen då optionsen beviljas. Till exempel, Microsoft kan tilldela anställda möjligheten att köpa ett visst antal aktier till 50 per aktie förutsatt att 50 är börskursen på det datum som optionen beviljas inom en period av tre år. Optionerna är intjänade även benämnda överlåtna en tidsperiod. Värderingsdialogen Intrinsic Value eller Fair Value Treatment Hur att värdera alternativ är inte ett nytt ämne, men en decennier gammal fråga. Det blev en rubrikproblem tack vare dotcom-kraschen. I sin enklaste form handlar debatten om huruvida att värdera alternativen i eget eller som verkligt värde.1 Intrinsic Value Det inhemska värdet är skillnaden mellan aktiens aktuella marknadspris och utövandet eller aktiekursen. Om exempelvis Microsofts nuvarande marknadspris är 50 och optionspriset är 40 är det inneboende värdet 10 Det inneboende värdet kostnadsförs därefter under intjänandeperioden.2 Verkligt värde Enligt FASB 123 värderas alternativen på tilldelningsdatumet med hjälp av en optionsprissättningsmodell En specifik modell är inte specificerat, men den mest använda är Black-Scholes-modellen. Verkligt värde, som bestäms av modellen, kostnadsförs i resultaträkningen under intjänandeperioden. För att läsa mer, kolla in ESOs med Black-Scholes-modellen. Beviljande av optioner till anställda betraktades som en bra sak, eftersom det teoretiskt var i linje med de anställdas intressen som normalt de viktigaste cheferna med de gemensamma aktieägarnas teori. Teorin var att om en väsentlig del av koncernchefens lön var i form av optioner, gjorde hon eller han skulle bli upphetsad att hantera bolaget bra, vilket resulterade i ett högre aktiekurs på lång sikt. Det högre aktiekurset skulle gynna både cheferna och de gemensamma aktieägarna. Detta står i kontrast till ett traditionellt kompensationsprogram, som är baserat på möte kvartalsvis Prestationsmål men det kan inte vara i de gemensamma aktieägarnas bästa. Till exempel kan en VD som kan få en kontantbonus baserad på inkomstutveckling bli uppmanad att försena spe Nding pengar på marknadsföring eller forskning och utvecklingsprojekt Att göra så skulle uppfylla de kortsiktiga prestationsmålen på bekostnad av ett företags långsiktiga tillväxtpotential. Utbytesalternativen ska hålla cheferna på lång sikt, eftersom den potentiella fördelen högre lager priserna skulle öka över tiden Även optionsprogram kräver en uppehållstid i allmänhet flera år innan arbetstagaren faktiskt kan utöva alternativen. Dålig För två huvudorsaker var det som var bra i teorin slutligt dåligt i praktiken. Först fortsatte cheferna att fokusera främst på kvartalsprestation snarare än på lång sikt, eftersom de fick sälja aktierna efter att ha utnyttjat optionerna. Ledare fokuserade på kvartalsmål för att möta Wall Street förväntningar. Detta skulle öka aktiekursen och generera mer vinst för ledande befattningshavare vid deras efterföljande försäljning av lager. En lösning skulle vara för företagen att ändra sina optionsplaner så att de anställda måste hålla Aktierna för ett år eller två efter att ha utnyttjat optioner Detta skulle förstärka den långsiktiga uppfattningen eftersom förvaltningen inte skulle tillåtas sälja beståndet kort efter att optionserna utnyttjats. Den andra anledningen till att alternativen är dåliga är att skattelagstiftningen gjorde det möjligt för ledningen att hantera vinst Genom att öka användningen av optioner istället för kontantlöner. Om ett företag trodde att det inte kunde behålla sin EPS-tillväxt på grund av en minskning av efterfrågan på sina produkter skulle ledningen kunna genomföra ett nytt tilldelningsprisprogram för anställda som skulle minska Tillväxt i kontantlöner EPS-tillväxten kan sedan bibehållas och aktiekursen stabiliseras eftersom minskningen av SG A-utgift motverkar den förväntade nedgången i intäkterna. Ugly Option-missbruket har tre stora negativa effekter.1 Överordnade belöningar som ges av servile styrelser till ineffektiva chefer Under boomtiderna, optionsutmärkelserna växte alltför mycket, för C-nivå VD, CFO, COO osv. chefer Efter bubblan sprängdes, anställda förförda av löftet Av alternativpaket rikedomar, fann att de hade arbetat för ingenting eftersom deras företag vika ledamöter av styrelserna incestuously bevilja varandra stora alternativ paket som inte hindrar bläddra och i många fall tillät de chefer att utöva och sälja lager med mindre Begränsningar än de som placeras på lägre anställda Om optionsutmärkelser verkligen anpassade ledningens intressen till den gemensamma aktieägarens varför förlorade den gemensamma aktieägaren miljoner medan de verkställande direktörerna föll miljoner. 2 Reparationsoptioner belönas underpresterande på bekostnad av den gemensamma aktieägaren där Är en växande praxis av re-prissättning alternativ som är out of the money även känd som undervatten för att hålla anställda mestadels VD från att lämna Men ska priserna bli omprissat Ett lågt aktiekurs anger att ledningen har misslyckats Repricing är bara en annan väg Av att säga bygones, vilket är ganska orättvist mot den gemensamma aktieägaren, som köpte och höll sin investering. Vem kommer repr is aktieägarna aktier.3 Ökning av utspädningsrisken eftersom fler och fler optioner utfärdas Den alltför stora användningen av optioner har resulterat i ökad utspädningsrisk för icke-anställda aktieägare. Optionsutspädningsrisk tar flera former. EPS utspädning från en ökning av utestående aktier - As Optioner utövas, antalet utestående aktier ökar vilket minskar EPS Några företag försöker förhindra utspädning med ett återköpsprogram som upprätthåller ett relativt stabilt antal börshandlade aktier. Värderingar reduceras med ökade räntekostnader - Om ett företag behöver låna pengar För att finansiera räntekostnaden för aktiekapitalet stiger, minska nettoresultatet och EPS. Förvaltningsutspädning - Ledningen spenderar mer tid på att försöka maximera sin optionsutbetalning och finansiera återköpsprogram för aktieägare än att driva verksamheten. För att lära sig mer, kolla in ESOs och spädning. Bottom Linjeoptioner är ett sätt att anpassa medarbetarnas intressen till de gemensamma aktieägarnas gemensamma aktieägare, bu T det här händer bara om planerna är strukturerade så att flipningen elimineras och att samma regler om att placera och sälja optionsrelaterade aktier gäller för varje anställd, oavsett C-nivå eller vaktmästare. Debatten om vad som är det bästa sättet att göra konto för alternativ kommer sannolikt att vara en lång och tråkig men här är ett enkelt alternativ om företag kan dra av optioner för skattemässiga ändamål ska samma belopp dras av i resultaträkningen Utmaningen är att bestämma vilket värde som ska användas Genom att tro på KISS behåller Den enkla, dumma principen, värderar alternativet till aktiekursen Black-Scholes optionsprismodell är en bra akademisk övning som fungerar bättre för handlade alternativ än aktieoptioner. Strike-priset är en känd förpliktelse. Det okända värdet under det fasta priset. ligger utanför företagets kontroll och är därför en ansvarsfrihet utanför balansräkningen. Alternativt kan detta ansvar aktiveras i balansräkningen Balanskonceptet är just nu få lite uppmärksamhet och kan visa sig vara det bästa alternativet eftersom det avspeglar karaktären av förpliktelsen en skuld samtidigt som man undviker EPS-inverkan. Denna typ av upplysningar skulle också tillåta investerare om de vill göra en proformakalkyl för att se effekten på EPS. För att lära dig mer, se Riskerna för Options Backdating Den verkliga kostnaden för aktieoptioner och en ny strategi för Equity Compensation. Den ränta vid vilken ett förvaltningsinstitut lånar medel som förvaras i Federal Reserve till ett annat förvaringsinstitut. 1 En statistisk åtgärd av spridning av avkastning för ett visst värdepapper eller marknadsindex Volatilitet kan antingen mätas. En akt var den amerikanska kongressen antagen 1933 som banklagen, som förbjöd kommersiella banker att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till något jobb utanför gårdar, privata hushållen och nonprofit-sektorn Den amerikanska presidiet för arbete. Valutaförkortningen eller valutasymbolen för den indiska rupien INR, indiens valuta Rupén består av 1. Ett första bud på ett konkursföretags tillgångar från en intresserad köpare vald av Det konkursföretaget Från en pool av budgivare. Hur jobbar aktieoptionerna. Jobbannonser i klassificeringen nämner aktieoptioner allt oftare Företagen erbjuder Denna fördel är inte bara för höglönade chefer utan också för rank-and-file-anställda. Vad är aktieoptioner Varför erbjuder företag dem? Är anställda garanterade en vinst bara för att de har aktieoptioner Svaren på dessa frågor ger dig en mycket bättre idé om denna allt populärare rörelse. Börja med en enkel definition av aktieoptioner. Stödet från din arbetsgivare ger dig rätt att köpa ett visst antal aktier i ditt företags lager under en tid och till ett pris som din arbetsgivare anger. Både privata och offentligt ägda företag gör alternativen tillgängliga av flera skäl. De vill locka till sig och behålla bra arbetare. De vill att deras anställda ska känna sig som ägare eller partners i verksamheten. De vill anställa kvalificerade arbetstagare genom att erbjuda ersättning som går utöver en lön Detta gäller särskilt i startföretag som vill hålla så mycket pengar som möjligt. Gå till nästa sida för att lära dig varför aktieoptionerna är fördelaktiga och hur de är av anställd till anställda. Prenumeration Hur fungerar aktieoptioner 14 april 2008 Br lt personfinansiering finansiell planering 14 mars 2017 href Citation Date. If du vill bli rik vid en igångsättning, frågar du bägge dessa frågor innan du accepterar jobbet. Tummen upp runt efter Yext tillkännagav en stor 27 miljoner finansieringsrundan Men dessa anställda har nog ingen aning om vad det betyder för sina aktieoptioner Daniel Goodman via Business Insider. När Bryan Goldbergs första uppstart, Bleacher Report, såldes för mer än 200 miljoner , reagerade med personaloptioner på ett av två sätt. Några människors reaktioner var som, Åh min Gud, det här är mer pengar än jag någonsin kunde ha föreställt, Goldberg berättade tidigare Business Insider i en intervju om försäljningen Vissa människor var som, det var det Du visste aldrig vad det skulle bli . Om du är en anställd vid en start - inte en grundare eller en investerare - och ditt företag ger dig aktie, kommer du förmodligen att sluta med vanligt lager eller optioner på vanligt lager. Vanligt lager kan göra dig rik om ditt företag går offentligt Eller får köpas till ett pris per aktie som ligger betydligt över priset på dina optioner Men de flesta anställda inser inte att aktieägare bara får betalt från pengarna på pengarna efter att de föredragna aktieägarna har tagit sin skära. Och i vissa fall kan aktieägare finna att föredragna aktieägare har fått så bra villkor att stamaktien är nästan värdelös, även om företaget säljs för mer pengar än investerare lägger i det. Om du frågar några smarta frågor innan en Ta emot ett erbjudande och efter varje meningsfull runda nya investeringar behöver du inte bli förvånad över värdet - eller bristen på det - av dina aktieoptioner när en start startar. Vi frågade en aktiv venturekapitalist från New York City, som sitter på Styrelsen för ett antal nystarter och regelbundet utarbetar terminer, vilka frågor som anställda borde fråga sina arbetsgivare. Investeraren frågade sig inte att bli namngiven men var glad att dela insidan. Här är vad smarta människor frågar om sina aktieoptioner. 1 Fråga hur mycket eget kapital du erbjuds på helt utspädd basis Ibland kommer företagen bara att berätta för antalet aktier du får, vilket är helt meningslöst, eftersom företaget kan ha en miljard aktier, säger venturekapitalisten Om jag bara säger: Du ska få 10 000 aktier, det låter som mycket, Men det kan faktiskt vara en mycket liten summa. Istället fråga vilken andel av bolaget dessa aktieoptioner representerar. Om du frågar om det på helt utspädd basis betyder det att arbetsgivaren måste ta hänsyn till alla aktier som företaget är skyldigt att att utfärda i framtiden, inte bara lager som redan har delats ut Det tar också hänsyn till hela optionspoolen En optionspool är lager som sätts åt sidan för att stimulera startanställda. Ett enklare sätt att ställa samma fråga Vilken procentandel av företag representerar egentligen mina aktier.2 Fråga hur länge bolagets optionspool kommer att vara och hur mycket mer pengar företaget kommer att öka, så du vet om och när ditt ägande kan bli utspätt. Varje gång ett företag utfärdar n Aktuella aktieägare blir utspädda vilket innebär att andelen företag som de äger minskar. Under många år med många nya finanser kan en ägarprocent som startade stor bli utspädd till en liten andel, även om värdet kan ha ökat Om det företag du är med i kommer sannolikt att behöva öka mycket mer pengar under de närmaste åren, bör du därför anta att din andel kommer att spädas betydligt över tiden. Vissa företag ökar också deras optionspooler på ett årsbasis som också sparar befintliga aktieägare. Övriga avsätter en tillräckligt stor pool för att vara ett par år. Alternativpooler kan skapas före eller efter en investering blir pumpad i företaget. Fred Wilson på Union Square Ventures gillar att be om pre-money pre - investeringsalternativpooler som är tillräckligt stora för att finansiera bolagets anställnings - och behållningsbehov till nästa finansiering. Investeraren vi pratade med förklarade hur alternativpooler ofta skapas av jag Nvestorer och entreprenörer tillsammans Tanken är att om jag ska investera i ditt företag är vi båda överens om vi kommer att komma härifrån till det kommer vi att behöva anställa så många människor så låt oss skapa en egenkapitalbudget Jag tror att jag mår måste ge bort förmodligen 10, 15 procent av företaget för att komma dit Det är alternativet pool.3 Därefter ska du ta reda på hur mycket pengar företaget har tagit upp och på vilka villkor. När ett företag lyfter upp miljoner dollar, det låter riktigt cool Men det här är inte gratis pengar, och det kommer ofta med villkor som kan påverka dina aktieoptioner. Om jag är en anställd som går med i ett företag, vad jag vill höra är att du inte har höjt mycket pengar och det är rakt föredraget lager, säger investeraren. Den vanligaste typen av investering kommer i form av önskat lager, vilket är bra för både anställda och företagare Men det finns olika smaker av önskat lager och det slutliga värdet av dina aktieoptioner beror på vilken typ ditt företag har utfärdat. Här är de vanligaste sorterna av önskat lager. - stock innehavare får betalt innan aktieägare anställda får en dime Kontant för den föredragna går direkt in i venture capitalists fickorna Investeraren ger oss ett exempel Om jag investerar 7 miljoner i ditt företag och du säljer för 10 miljoner, den första 7 miljoner att komma ut går till föredragen och resten går till vanligt lager Om uppstarten säljer för något över konverteringskursen generellt sett är eftervärderingsvärderingen av rundan ett rakt föredraget sharehol Där kommer att få vilken andel av det företag de äger. Att delta föredras - Deltagande föredrar kommer med en uppsättning villkor som ökar mängden pengar som föredragna innehavare kommer att få för varje aktie i en likvidationshändelse. Deltagande föredragna lager placerar en utdelning på önskat lager, vilket Trumps stamaktier när en start går ut Investerare med deltagande föredrar får pengarna tillbaka under en likvidationshändelse, precis som aktieinnehavare, plus en förutbestämd utdelning. Att delta i föredragna aktier erbjuds vanligen när en investerare inte tror att företaget är värt så mycket som Grundarna tror att det är - så de är överens om att investera för att utmana företaget att växa tillräckligt stort för att motivera och förmörka villkoren för de deltagande aktieägarnas innehav. Bottom line med deltagande föredragna är att när de föredragna innehavarna har varit Betalas kommer det att finnas mindre av köpeskillingen kvar för de gemensamma aktieägarna, dvs you. Multiple liq Uidation preference - Det här är en annan typ av term som kan hjälpa föredragna innehavare och skruva stamaktieinnehavare Till skillnad från rakt föredragna aktier, som betalar samma pris per aktie som stamaktie i en transaktion över det pris som den föredragna var utfärdat, Likvidationspreferens garanterar att föredragna innehavare kommer att få avkastning på sin investering. För att använda det ursprungliga exemplet skulle en 3X likvidationspreferens i stället för en investerares sju miljoner investerade komma tillbaka till dem i händelse av försäljning, lova de föredragna innehavarna att få Första 21 miljoner av en försäljning Om företaget sålde för 25 miljoner, med andra ord, skulle de föredragna innehavarna få 21 miljoner och de gemensamma aktieägarna skulle behöva dela 4 miljoner. En multiplikationspreferens är inte så vanlig, om inte en uppstart har kämpat Och investerare kräver en större premie för den risk de tar. Våra investerare uppskattar att 70 av alla venture-backed startups har rakt föredragna aktier, medan cirka 30 ha någon struktur på det föredragna lageret Hedgefonder säger den här personen ofta att erbjuda stora värderingar för deltagande föredragna lager. Om inte de är exceptionellt övertygade i sina företag, bör företagare vara försiktiga med löften, till exempel, jag vill bara delta och föredras vid 3x likvidation, men jag ska investera i en miljarder dollar värdering I det här scenariot tror investerarna självklart att företaget vann inte att uppnå den värderingen - i så fall får de 3X tillbaka sina pengar och kan utplåna innehavarna av stamaktier. 4 Hur mycket, om någon, skuld har företaget höjt. Det kan komma i form av riskkuld eller en konvertibel notering. Det är viktigt för medarbetarna att veta hur mycket skuld det finns i företaget, eftersom det kommer att behöva betales till investerare innan en anställd ser ett öre från en exit. Both skuld och en konvertibel not är vanliga i företag som gör extremt bra, eller är extremt oroliga Båda tillåter företagare att släcka prissättningen sina Företag tills deras företag har högre värderingar Här är de vanliga händelserna och definitionerna. Debt - Det här är ett lån från investerare och företaget måste betala tillbaka. Ibland räknar företagen en liten mängd venture skuld, som kan användas för många ändamål , men det vanligaste syftet är att förlänga sin landningsbanan så att de kan få en högre värdering i nästa runda, säger investeraren. Konvertibel notering - Detta är skuld som är utformad för att omvandlas till eget kapital vid ett senare tillfälle och högre aktiekurs. Om en uppstart har uppburit både skuld och en konvertibel anteckning. Det kan bli nödvändigt att diskutera bland investerare och grundare att avgöra vilken betalning som först betalas i händelse av en exit.5 Om företaget har höjt en massa skuld bör du fråga hur utbetalningsvillkoren fungerar i händelse av försäljning. Om du är hos ett företag som har höjt mycket pengar, och du vet att villkoren är något annat än rakt föredraget lager, borde du ställa den här frågan. Du borde fråga om exakt vad försäljning pri ce eller värdering dina aktieoptioner börjar vara i pengarna, med tanke på att skulden, konvertibla anteckningar och strukturen ovanför det föredragna lagret kommer att påverka detta pris. NU WATCH Apple smög i en irriterande ny funktion i sin senaste iPhone iOS-uppdatering men där s också en uppsida.
No comments:
Post a Comment